Read on Twitter
Elon Musk ทวีตเมื่อวานว่า "คุณไม่สามารถขายบ้านที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของ คุณไม่สามารถขายรถที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของ แต่คุณสามารถขายหุ้นที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของ นี่มันคือเรื่องตอแหล (bs -- b_llsh_t) การชอร์ตคือเรื่องลวงโลก ทำได้แบบถูกกฎหมายก็เพื่อประโยชน์นิดเดียว"
ก่อนจะให้ความเห็นได้ว่าที่ Elon Musk สับเละแต่เช้านั้นเห็นด้วยมั้ย เรามาทบทวนเรื่อง "การชอร์ตหุ้น" กันก่อนเล็กน้อย
• การชอร์ตหุ้นคืออะไร? ปกตินักลงทุนจะซื้อหุ้น แล้วคาดหวังว่าต่อไปราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น ซึ่งถ้าเป็นจริง ก็จะขายได้กำไร หรือถ้าถือไว้เฉย ๆ ก็ยังเรียกว่ารวยขึ้น
• การชอร์ตหุ้นคืออะไร? ปกตินักลงทุนจะซื้อหุ้น แล้วคาดหวังว่าต่อไปราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น ซึ่งถ้าเป็นจริง ก็จะขายได้กำไร หรือถ้าถือไว้เฉย ๆ ก็ยังเรียกว่ารวยขึ้น
และนี่คือการซื้อก่อนแล้วค่อยขาย .. แต่การชอร์ต จะทำกลับกัน คือคิดว่าต่อไปหุ้นจะลง ก็เลยขายหุ้นออกไปก่อนที่ราคาสูงกว่า แล้วหวังไปซื้อกลับที่ราคาถูกลง ส่วนต่างของการขายแพงไปก่อนแล้วค่อยกลับมาซื้อถูกกว่า ก็คือกำไรจากการชอร์ต
• ถ้าคิดว่าหุ้นจะลง แต่เราไม่มีหุ้นอยู่ในมือแต่แรก แล้วจะทำยังไง? เราสามารถไป "ขอยืม" หุ้นของคนอื่นที่เค้าไม่คิดจะขาย ตั้งใจถือยาว เพื่อเอามาขายในชื่อเรา แล้วเมื่อเราซื้อหุ้นกลับมาแล้ว ก็ค่อยเอาหุ้น "ส่งคืน" เจ้าของเดิม
.. โดยเราต้องจ่ายค่ายืมเป็นดอกเบี้ยให้กับเจ้าของหุ้น และอาจมีค่าธรรมเนียมให้ตัวกลางอีกเล็กน้อย
• ความเสี่ยงของการชอร์ตหุ้นคืออะไร? ก็เหมือนกับการซื้อถูกแล้วหวังขายแพง แต่เกิดความจริงราคาหุ้นไม่ขึ้น ก็ไม่ได้กำไร หรือถ้าหนักกว่านั้นคือราคาลง ก็จะขาดทุน .. การชอร์ตก็เช่นกัน
• ความเสี่ยงของการชอร์ตหุ้นคืออะไร? ก็เหมือนกับการซื้อถูกแล้วหวังขายแพง แต่เกิดความจริงราคาหุ้นไม่ขึ้น ก็ไม่ได้กำไร หรือถ้าหนักกว่านั้นคือราคาลง ก็จะขาดทุน .. การชอร์ตก็เช่นกัน
ถ้าหวังว่าขายแพงออกไปก่อน แล้วจะไปซื้อกลับที่ราคาถูก แต่เกิดราคาไม่ลงตามคาด ก็ไม่ได้กำไร หรือถ้าหนักกว่าคือราคาวิ่งขึ้น ก็จะขาดทุน แถมเป็นการขาดทุนที่ยังต้องจ่ายค่ายืมให้เจ้าของหุ้นด้วย และถ้าหุ้นมีสภาพคล่องต่ำ ก็อาจจะต้องไล่ซื้อในราคาแพงขึ้นไปเรื่อย ๆ เพื่อเก็บหุ้นส่งคืนได้ครบ
ซึ่งการชอร์ตหุ้นมักจะทำเฉพาช่วงที่คิดว่าราคาจะลดลง ซึ่งลงไปได้ต่ำสุดที่ศูนย์ ในขณะที่การซื้อหุ้นแล้วหวังให้ราคาขึ้น มักเป็นรูปแบบหลักของการลงทุน เพราะความตั้งใจของบริษัทคือทำกำไรให้เติบโต ให้ราคาหุ้นขยับขึ้นได้เรื่อย ๆ เพดานราคาของการซื้อแล้วหวังให้ขึ้นจึงเรียกได้ว่าไม่มีข้อจำกัด
หุ้นราคา 10 บาท ผ่านไป 4-5 ปีอาจจะเป็น 100 บาทก็ได้ (แต่บางหุ้นผ่านไปไม่ถึงปีก็ได้ 10 เท่าเช่นกัน 
) ขณะที่การชอร์ต ยังไงก็มีฟลอร์อยู่ที่ 0 บาท
) ขณะที่การชอร์ต ยังไงก็มีฟลอร์อยู่ที่ 0 บาท
• อยู่เมืองไทยนี่แหละ แต่อยากชอร์ตหุ้น ต้องทำอย่างไร? โดยไม่ได้เป็นการสนับสนุนหรือไม่สนับสนุน หากต้องการชอร์ตหุ้น บริษัทหลักทรัพย์ในประเทศไทยหลายแห่ง ให้บริการมานานแล้ว สามารถสอบถามจากรายที่ใช้บริการอยู่ ว่าเขามีหุ้นไหนให้ทำได้บ้าง ต้องทำขั้นต่ำเท่าไร มีค่าบริการอย่างไร
.. แต่ต้องย้ำว่า ถ้าชอร์ตแล้วราคาขึ้นสวนทาง คือจะขาดทุน ยังต้องจ่ายค่ายืม และต้องหาหุ้นมาคืนให้ครบด้วย ซึ่งจะมีสัญญากำกับไว้ให้มีผลทางกฎหมาย
• ชอร์ตหุ้นกับชอร์ตฟิวเจอร์ส ต่างกันไหม? โดยหลักใหญ่แล้ว คือเป็นกรรมวิธีเพื่อ "สนองมุมมอง" ว่าตลาดจะเป็นขาลงเช่นกัน
• ชอร์ตหุ้นกับชอร์ตฟิวเจอร์ส ต่างกันไหม? โดยหลักใหญ่แล้ว คือเป็นกรรมวิธีเพื่อ "สนองมุมมอง" ว่าตลาดจะเป็นขาลงเช่นกัน
อย่างไรก็ดี การชอร์ตฟิวเจอร์ส ไม่จำเป็นต้องใช้เก็งว่าราคาจะลงแน่ ๆ เพียงอย่างเดียว อาจใช้เพื่อคุ้มครองความเสี่ยงจากการลงทุนในตลาดหุ้นด้วยก็ได้ เช่น มีหุ้นอยู่ ไม่อยากขาย หรือกลัวขายไม่ทัน แต่ก็กลัวตลาดขาลง จึงชอร์ตฟิวเจอร์สยันไว้
• ส่วนตัวมองว่า ทั้งการชอร์ตหุ้นและชอร์ตฟิวเจอร์ส เป็นธุรกรรมที่มีนักลงทุนสองฝั่งเห็นชอบร่วมกันในราคาเดียวกัน ณ จังหวะตลาดเดียวกัน การจะขายชอร์ตหุ้นก็ต้องมีคนมาซื้อไว้ และการซื้อคืนก็ต้องมีคนขายให้ .. ส่วนการชอร์ตฟิวเจอร์ส ก็ต้องมีฝั่งซื้อ (long) มาเข้าร่วมด้วย
.. ดังน้้น การชอร์ต หากทำไปตามมุมมองสุจริต ก็น่าจะเป็นกรรมวิธีปกติของตลาดทุน และในเมื่อมี risk (ชอร์ตแล้วอาจจะไม่ลงก็ได้) หากทำแล้วถูกทาง ก็ต้องได้ reward (กำไร) เป็นเรื่องธรรมดา .. แต่การชอร์ตหุ้นจะไม่น่ารัก ถ้าใครชอร์ตแล้วปล่อยข่าวลวงข่าวลือเพื่อทุบราคาหุ้นให้ลงแรง
รวมไปถึง naked short ซึ่งไม่ได้ยืมหุ้นมาอย่างถูกต้อง แต่แอบเอาหุ้นคนอื่นมาชอร์ต โดยได้รับความร่วมมือผิด ๆ จากส่วนงานที่ดูแลทะเบียนหุ้น
• ในสหรัฐฯ เราจะยืมบ้านหรือรถมาขายชอร์ตได้ตรง ๆ มั้ย ไม่แน่ใจ ... แต่สหรัฐฯ มีตลาดอนุพันธ์ที่พัฒนามาไกล มีผลิตภัณฑ์การเงินให้เลือกใช้ได้หลากหลายไม่ว่าจะมีมุมมองอย่างไร ในส่วนของราคาบ้านจะมี CME S&P Case Shiller (Home price index) futures
หากใครคิดว่าราคาบ้านโดยเฉลี่ยจะลดลง ก็ไม่ต้องยืมบ้านใครมาขายชอร์ต แต่สามารถชอร์ต Home price index futures ได้เลย และในตลาดอนุพันธ์ไทยเอง ก็มี gold futures, USD futures, rubber futures ให้ซื้อขายกันได้นานแล้ว ใครจะใช้ป้องกันความเสี่ยง (hedge) หรือจะเก็งทิศทางขาลง ก็ทำได้เช่นกัน
