Read on Twitter
Halo, lanjutin yg saya mau share kmarin tentang teknik analisa keuangan perusahaan yg saya pelajari di perbankan. Agak teknis sbnernya tp saya coba jelaskan pake bahasa yg sederhana biar gampang dingertiin. Mudah2an aja bs sampe ya msg nya.
Ini sbenernya case2 yg sering sy temuin pas lg nganalisa perusahaan2. Terutama wkt nemu lap keu perusahaan yg agak2 ajaib alias banyak dibedakinnya. Penting gak kira2 utk dipake di analisa saham? Ya kalo kata sy sih penting.
Knp penting, krn kdg analisa saham yg kita lakukan hanya melihat summary dr rasio2 yg ada spt DER, PBV, EPS, EAT dll. Tp apakah asal dr angka2 rasio2 itu sudah tampak wajar? Spt kasus lap keu GIAA bbrp wkt lalu? Itu zonk bgt buat yg ud terlanjur nganalisa pake angka2 tsb.
1. Kenaikan laba, tapi omset cuma naik dikit (atau turun) dan hpp turun signifikan.
Ditengah kondisi bisnis yg sulit, kenaikan omset mjd hal yg sangat berat sekali. Namun knp msh ada perusahaan yg bs naik labanya dr periode sebelumnya pdhl omsetnya turun atau hanya naik tipis?
Ditengah kondisi bisnis yg sulit, kenaikan omset mjd hal yg sangat berat sekali. Namun knp msh ada perusahaan yg bs naik labanya dr periode sebelumnya pdhl omsetnya turun atau hanya naik tipis?
Salah satunya yg sering terjadi adalah di penekanan komponen hpp. Yak efisiensi dgn penekanan hpp itu wajar, tp kalo jumlah penurunannya sangat drastis sehingga mampu mempengaruhi pencatatan laba scr signifikan, ini yg hrs didalami. Terlebih lap keuangannya bakal dipublish.
Sebenarnya growth omset yg negatif atau meningkat tipis, sudah mencerminkan bahwa performa perusahaan mengalami kendala. Namun jika dikondisi demikian labanya justru melonjak, pos2 yg menjadi penyebab laba itulah yg kudu digali lebih dlm lg. Wajar atau tidak.
Di cth lap keuangan ini terlihat omset hny naik tipis bgt dr periode sebelumnya. Bahkan labanya minus pd periode sebelumnya. Namun terjadi penurunan tajam hpp yg menjadikan labanya melonjak di periode saat ini.
Klo saya dihadapkan lap keuangan spt ini. Saya pasti akan cecar dan gali asal muasal knp hpp bs turun sampe 10%, krn angka itu signifikan sekali dan amat mempengaruhi perolehan labanya.
2. Adanya hutang subordinasi (SOL)
Hrs diperhatikan bgt kalo kita nemu pos hutang subordinasi (biasa disebut SOL) di lap keu perusahaan yg kita analisa. Krn sejatinya SOL tetaplah sebuah kwajiban/hutang (liabilitas) yg bisa ditempatkan di sisi ekuitas. Apa efeknya?
Hrs diperhatikan bgt kalo kita nemu pos hutang subordinasi (biasa disebut SOL) di lap keu perusahaan yg kita analisa. Krn sejatinya SOL tetaplah sebuah kwajiban/hutang (liabilitas) yg bisa ditempatkan di sisi ekuitas. Apa efeknya?
Familiar sm rasio DER kan? Nah akibat dr turunnya SOL ke ekuitas, rasio DER jd membaik, krn jumlah liabilitasnya menurun dan ekuitasnya bertambah. Jd kece dong rasio DER nya.
Itulah knp penerbitan SOL ini ga sembarangan, perlu ada verifikasi yg dilakukan oleh pihak konsultan terlebih utk emiten yg sudah IPO. Ingat apapun itu SOL ini sejatinya tetap sebuah liability atau kewajiban yg hrs dilunasi bukan sebuah ekuitas murni spt saham atau RE.
Ini contoh validasi kewajaran penerbitan SOL oleh pihak independen. Jd emang ga bs sembarangan, krn bakal ngaruh bgt ke rasio keuangannya.
3. Aset lancar yg besar perusahaan tampak likuid?
Pernah dgr rasio CR dlm analisa saham? Perbandingan antara aset lancar dgn hutang lancar, dmn semakin besar aset lancarnya maka semakin likuid perusahaan. Bnr begitu?
Pernah dgr rasio CR dlm analisa saham? Perbandingan antara aset lancar dgn hutang lancar, dmn semakin besar aset lancarnya maka semakin likuid perusahaan. Bnr begitu?
Scr teori iyes betul. Tp jika mau didalami lg, kita hrs cek komponen aset lancar apa yg jumlahnya paling dominan. Krn tiap2 pos punya rating yg beda2. Ibarat cowok ada yg cakep bgt, cakep, lumayan cakep, dan biasa aja.
Urutannya dr yg cakep sampe ke yg biasa aja adalah : Kas, Piutang, Persediaan, dan Aset lancar lainnya. Hati2 dlm melihat komposisinya, semakin besar aset cakepnya, semakin likuid perusahaannya bgitu pun sebaliknya.
Dan harus aware sm yg namanya aset lancar lainnya. Ini yg kadang agak sulit penelusurannya, atau kadang dipake utak atik buat dongkrak total aset lancar. Terlebih jika aset lancar lainnya itu bkn berasal dr operasional usaha. Ini yg jd tanda tanya.
Sebenernya buanyak bgt contoh case dlm menilai baik buruk perusahaan dr laporan keuangan dan rasionya, itu td hanya sebagian aja yg mgkn bs saya share. Tp nanti bakal saya update lg contoh2 tips n trik menilai aspek keuangan perusahaan scr singkat.
Semoga bs sedikit nambah ilmu2 tmn2 dlm melihat performa perusahaan dr kacamata yg berbeda. Biar makin manteb di hati pilihan emitennya.
