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Hilo de opinión sobre AerCap $AER 
- Ayer AerCap anunció la colocación de 1B$ en bonos senior para 2026 al 1.75%
Para mí esto es una noticia muy buena para la compañía
Abro hilo
- Ayer AerCap anunció la colocación de 1B$ en bonos senior para 2026 al 1.75%
Para mí esto es una noticia muy buena para la compañía
Abro hilo
El negocio de AerCap $AER es muy simple. Es una compañía financiera que se endeuda a tipos de interés menores que las aerolineas para comprar aviones y los alquila a yields + altas que su coste de deuda. Es decir su beneficio depende del gap entre leasing yield e interés de deuda
El coste de deuda de la empresa en Q3 2020 era de alrededor del 4%.
En ratio D/E (x2.5) está en mínimos históricos favoreciendo el acceso a deuda. Hay que recordar que a mayor apalancamiento, mayor ROE. Estas empresas necesitan deuda para asegurar buena rentabilidad.
En ratio D/E (x2.5) está en mínimos históricos favoreciendo el acceso a deuda. Hay que recordar que a mayor apalancamiento, mayor ROE. Estas empresas necesitan deuda para asegurar buena rentabilidad.
La empresa tiene 31B$ en deuda y 3B$ en caja. Financiar 1B$ al 1.75% es el 3% de la deuda total de la empresa.
Las consecuencias actuales en los beneficios de la empresa son mínimos. Peroo...
Las consecuencias actuales en los beneficios de la empresa son mínimos. Peroo...
Pero esto puede ser el comienzo de una segunda refinanciación de deuda.
La empresa lleva 2020 refinanciando deuda, comprando y retirando sus propios bonos y emitiendo nuevos a interés más bajo.
¿Podemos ver un 2021 donde vuelvan a refinanciar la deuda? Parece que si
La empresa lleva 2020 refinanciando deuda, comprando y retirando sus propios bonos y emitiendo nuevos a interés más bajo.
¿Podemos ver un 2021 donde vuelvan a refinanciar la deuda? Parece que si
La bajada de tipos de interés y además un mayor optimismo en el sector ha permitido a AerCap $AER financiarse a tipo de interés tan bajo.
Parece que el mercado de deuda va siempre un paso por delante que la cotización.
Parece que el mercado de deuda va siempre un paso por delante que la cotización.
Es cierto que seguramente los alquileres de leasing firmados estarán siendo a un yield más bajo pero esto permitirá a $AER entrar en acuerdos que antes por beneficio esperado no les parecían rentables.
Recordemos que esto es lo que lleva tiempo frenando la expansión de $AER. Activos/yields interesantes!
En última instancia el bajo coste de deuda llegará a las aerolineas, ya que las empresas leasing son un puente de deuda (además de una centralización de pool de aviones dando flexibilidad de activos, etc)
Por otro lado pienso que el mercado de deuda va a estar más motivado a inyectar/financiar el sector aviación mediante compañías leasing que directamente a aerolineas con un balance ->
¿Qué tal es un ambiente de tipo de interés bajo para estas compañías?
¿Qué tal es un ambiente de tipo de interés bajo para estas compañías?
Por regla general no es bueno pero este ambiente es especial y pienso que el idoneo para estas empresas
Por un lado, tu coste de deuda estará en mínimos pero tu cliente está con el peor balance de su historia (Gracias al COVID). Esto hará en mi opinión que el net yield aumente.
Por un lado, tu coste de deuda estará en mínimos pero tu cliente está con el peor balance de su historia (Gracias al COVID). Esto hará en mi opinión que el net yield aumente.
¿Por cuanto tiempo? Yo creo que los tipos de interés están para quedarse (deuda estados), además si nos vamos al balance de aerolineas, sin quita de deuda, muchas tardarán entre 4-5 años en sanear el balance. Ambiente perfecto a medio plazo IMHO para estas compañías.
Recordemos que el bono al 1.75% es a 2026.
Pienso que los márgenes de beneficios con mucha probabilidad tenderán a expandirse
Todo esto contando con una vuelta a la normalidad a finales de 2021. Con la mitad de 2020 recuperando bastante los vuelos regionales/nacionales.
Pienso que los márgenes de beneficios con mucha probabilidad tenderán a expandirse
Todo esto contando con una vuelta a la normalidad a finales de 2021. Con la mitad de 2020 recuperando bastante los vuelos regionales/nacionales.
Espero que os haya servido el hilo, puedo estar equivocado en algún punto pero es mi perspectiva hacia donde vamos a dia de hoy.
Que para eso estamos en Twitter, para dar opinión!
Un abrazo cracks!
Y recordad... LONG AERCAP !
#AirLeaseInvestorsNotWelcome :P
Que para eso estamos en Twitter, para dar opinión!
Un abrazo cracks!
Y recordad... LONG AERCAP !#AirLeaseInvestorsNotWelcome :P
PD: Al final el negocio de AerCap $AER es algo más que el net yield por avión. Acabo con estos dos puntos:
El net yield de $AER afecta a su beneficio y su motivación a buscar más activos/clientes (oferta)
El net yield de $AER afecta a su beneficio y su motivación a buscar más activos/clientes (oferta)
La parte de la demanda (aerolineas) es inversamente proporcional al gap entre gross yield que te ofrece un leasing y el interés de financiación que pueda conseguir la aerolinea. Este último pese a los tipos de interés se ha disparado.
